违约新意向: 2018债券违约规模增至1165亿

违约新意向 : 2018债券违约规模增至1165亿

2018-12-14 08:15 来历 :全景网 融资 /违约 /债券

原标题:违约新意向 : 2018债券违约规模增至1165亿

  本报记者 姜诗蔷 叶静 北京报导

债券市场的违约正向常态化开展 。据Wind统计,截至12月13日,本年 以来现已 有126只信用债违约,触及 规模达到1165亿元,均创前史 新高。相比之下,2017年有43只债券违约,触及 债券余额385亿——2018年违约金额和违约只数同比增1.93、2.03倍。

跟着 信用风险的加剧,市场上对民营企业债券的极端“一刀切”现象也已呈现 。不过在10月份陆续出台政策撑持民营企业融资,民营企业融资状况 随后也呈现 了一定改善。不过,在信用债到期规模添加 以及企业运营 不确定性的影响下,2019年信用债后续违约状况 是否会改善仍不确定,市场上的反馈则仍集中于防备 风险上。

“民企信用风险还没有 缓解,且内部分化加剧。在外部微观 经济和融资环境变化的状况 下,初度 违约民企集中体现为运营 盈利下滑、再融资困难、财务数据质量较差、区域互保等特征,仍要慎重 防备 尾部企业信用风险。”12月13日,华南某大型公募基金固收总监告诉 21世纪经济报导 记者。

违约大幅增加

与此前相比,2018年债券集中违约的现象较为严峻 。数据显示,截至12月13日,本年 新增违约主体已有41个。

Wind数据显示,在126起信用债违约工作 中,公司债数量最高,有32只;其次则是一般中期收据 及短时间 融资券,分别有21和15只,还有14只超短时间 融资券、5只企业债。

从发行时的主体评级来看,AA级信用债违约数量最多,有82只;AA+及AA-评级违约的债券分别有24只和4只。此外AAA级违约债券有8只,其发行主体均是上海华信国际集团有限公司。

分析认为,这些企业之所以呈现 债务危机,共性的原因主要有两方面:一是因为 前期事务 快速扩张,或所处行业进入下行期等原因,企业本身债务担负 较重,最终将企业压倒;另外一 方面则是受外部环境的影响,因为 金融强监管、钱银 政策环境全体 收紧,企业再融资困难。

瑞信董事总主管 、亚洲区首席经济分析师陶冬12月13日在承受 21世纪经济报导 记者采访时表明 ;“本年 经济增速放缓,新旧经济处于交代 的过程中,部分产能过剩的企业运营 呈现 困难,导致债券违约。其次,很多企业习惯于用短时间 融资去解决长时间 投资的资金需求,在去杠杆的大布景 下,一旦无法借新还旧,资金链便面对 断裂的窘境。”

陶冬认为,从久远 来看,打破刚兑也是债券开展 的必由之路,未来可能会有更多的债券打破刚兑。

在光大证券首席固收分析师张旭看来,民企和上市公司是2018年违约的两个要害 词。从数据来看,本年 新增的41家违约主体中有30家是民营企业,占比达到73%;有15家为上市公司,占比37%。

违约债券中,仅有14只债券给出了偿还方案。其间 8只分期偿还,6只一次性偿还。

债券违约之后,怎么 偿付一直都是市场关怀 的重点。国泰君安固定收益分析师覃汉表明 :违约兑付资金来历 主要有三类:一是自筹资金。二是政府协调或国有资金撑持,通常包括政府参加 协调下的再融资和具有国有布景 的资金撑持。三是第三方代偿,引入新投资人接手违约债务。

“与政府或国资机构接手债务不同,政府以救助为主要用意,而第三方代偿通常以盈利为用意,具有优质低价壳资源的上市公司更容易 通过这种方式完成 债务偿付。” 覃汉表明 。

785只债券发行失利

债券违约的数量和规模均创出新高, 带来一系列的负面效应——推迟发行和发行失败的债券规模也改写 了前史 纪录。

依据 同花顺统计,本年 以来有785只债券发行失利,触及 金额高达4.51万亿元,仅12月以来就有17只债券发行失败或者推迟发行。关于 发行失利的原因,有619只债券归因于市场,占比78.9%。

乃至 部分头部企业也难逃发行失利的宿命。

12月10日,中交房地产集团有限公司布告 称,公司原定于12月7日至12月10日发行基础规模5亿元、发行规模上限10亿元的2018年度第二期中期收据 。鉴于发行日市场状况 未达到公司预期,抉择 择机从头 发行。

“本来准备本年 11月发一只短融,不过和承销商交流 之后,最终仍是 摈弃了。一是行将 到年底,流动性遍及 紧缩,暂时不是发债的好机遇 。此外,市场环境低迷,拿券的积极性很低,假如 强行发行,可能会面对 认购不足的窘况。”深圳一家制药企业的财务总监12月13日对21世纪经济报导 记者表明 ,“虽然现在 有资金的需求,但是 考虑到市场环境,仍是 暂缓为宜。”