基建投资有望坚持中速增加

  2019年,在新增当地 债部分额度下发后,各地纷乱 开始发债。

  1月21日,首只当地 债——2019年新疆维吾尔自治区政府一般债券(一期)发行。财务 部数据显示,2019年1月份,全国发行当地 政府债券4180亿元。其间 ,发行一般债券2635亿元,发行专项债券1545亿元;按用处 划分,发行新增债券3688亿元,发行置换债券和再融资债券492亿元。

  从数据来看,提前发行的当地 债以新增债券为主。本年 1月份当地 债的发行额度现已 大幅超曾经 年1至3月的累计发行额度2195亿元。当地 债发行提前开闸且发行额较大,一方面是为了解决因为 近年来当地 政府债券发行使用进度偏慢而导致的上半年无债可用、下半年集中发债状况 。另外一 方面,2018年1-12月,基础装置投资(不含电力、热力、燃气及水出产 和供给 业)比上年增加 3.8%,同比增速比上年回落15.2个百分点。受基础装置投资增速下滑影响,上一年 全国固定资产投资(不含农户)同比增速较上年同期回落1.3个百分点。提前发行当地 债成为稳基建、稳投资、稳消费的重要举措。

  在推进经济高质量开展 ,深化供给侧结构性改革的布景 下,国常会、中央经济工作会议以及相关部委都提出,要加速 当地 政府专项债券发行和使用进度,推进 基础装置补短板。专家认为,年初各地便开启当地 债加速发行模式,有利于将债券均匀 懈怠 到各月份平稳发行,下降 当地 政府融资本钱 。同时这预示着2019年财务 政策的逆周期调节力度有望加码。

  近日,国家发改委发布的《2018年全国固定资产投资开展 趋势监测陈述 及2019年投资形势展望》指出,全国投资项目在线审批监管平台数据显示,2018年全国拟建项目(指现已 处理 审批、核准或备案手续的项目)数量增势较好,同比增加 15.5%,为2019年投资平稳运转 提供坚实的项目储藏 基础。以基建项目落地周期1年左右判断,2019年基建投资有望坚持 中速增加 态势。

  此外,该陈述 指出,我国基础装置领域仍旧 存在一些问题。一是基础装置领域投资动能仍需加强、拟建项目数量增加 较为有限。当时 基建项目融资模式过度依赖政府信用及财务 资金的局势 尚待转变,融资不顺利 可能影响投资进展;基础装置前期项目储藏 规模偏小,项目落地进度呈现 延缓,影响未来投资开展 潜力 。二是社会领域拟建项目数量增加 状况 不乐观。重点社会领域市场化程度有待提高,民营企业和社会组织投资渠道仍需疏通 。三是单个 省份拟建项目数量大幅下降。部分省份呈现 两位数降幅。基础装置业拟建项目数量同比大幅减少成为以上省份增速下降的一起原因。

  针对基建投资的资金问题,中国金融四十人论坛高级研讨 员张斌认为,2018年下半年以来,稳投资系列政策信号不断加强,当地 政府专项债券发行和使用进度较快,对基建项目审批速度也在加速 。但在众多积极因素影响下,资金来历 仍然是影响基建投资稳中向好的制约因素。

  “在‘堵后门’的同时,财务 政策需要积极‘开前门’。”张斌建议,不同性质的基建投资项目要有不同的资金来历 。其间 ,公益、准公益性质的项目应将其归入 公共财务 体系以内,而具有充沛 现金流回报的项目可以交由市场去做。