可换股债券 进可攻退可守

香港最大型的房地产投资信托基金领展(00823),是上一年 体现 最好的恒指成分股之一。踏入2019年,它的体现 仍然亮丽,年初至今,股价再升12%。

可换股债券 进可攻退可守

我身边很多姊妹都有买领展,作为退休收息股之一,其间 一位是Renee。她在几年前开始买领展,但令她想不到的是,这几年领展股价升幅如此凶猛 ,对她来说可算是意外收获。

不过,最近领展的一个动作,就特别引起她的爱好 和留意 ,那就是,领展日前公布,将发行一批5年期的可换股债券

对普罗投资者来说,可换股债券这个名词可能较陌生 ,因为曾经 几年,较少上市公司发行可换股债券。因此,前两日我和Renee会面 时,她就问我这方面的问题。

换股价呈溢价

“我听过公司发债券集资,但较少听他们发可换股债券,究竟 什么是可换股债券?对投资者和发行的公司有什么利益 ?”Renee直接问我。

“是的,朴素 的债券你应该听得较多,近年因为 股市不算好,所以较少上市公司发行可换股债券。我记得,十几年前有段时间,很多上市公司都喜欢发行可换股债券来集资。”

“是吗?”

“是的。所谓可换股债券,其实对发债公司来说有一个利益 ,那就是,到期时不一定要还钱,又或者,专业的说法是,拿钱赎回该批债券。”

“你的意思是,公司可以发股票给他们?”

“正是,但有个大条件 ,那就是,到期时,该公司的股价有必要 高于换股价!”

“嗯,我留神到,领展发行的可换股债券,换股价是109.39元,但现在领展的股价才90元附近 ,便是 还要升两成多才到这个价位呢!”

“你说得对,这叫做溢价,但不要忘掉 ,有5年时间呢!”

“你的意思是,假如 5年后,领展的股价升越109.39元,他们就不用还钱给债券持有人,只需 给他们股票(领展的状况 ,精确 来说是发行更多基金单位)便可!”

“对,你可以想象,假如 你买了这批可换股债券,5年后领展的股价现已 升至120元,你会不会还想拿回你的本金?”

“当然不会,我肯定要股票了,因为拿了股票,马上沽出,也能够 赚到120元和109.39元的差价。嗯,他们是怎样核算 我可以取得多少股票?”

“就是用你的本金除以109.39元去核算 啰!举例你买了100万元这批债券,假如 债券到期时,股价升至120元,我们叫有行使价值,那么,你只需 用100万元去除109.39元,就知道你可以得到多少股。”

“了解 ,但假如 5年后,领展的股价仍未能升破109.39元,我又可以怎办?”

“你当然不会换股,因为你没必要用高的价钱去换股,你在市场买领展会更廉价 ,因此,你应该回收 你的本金,那就完毕 这次投资了!”

息率较债券低

“但我留神到,它给我们的利息好像很低,最高也不过1.6厘,我有100万元的话,现在做守时 也能够 拿到这个利息呢!”

“是的,一般来说,可换股债券的票面息率都会比一般债券为低,原因就是它有个可换股的权利,这个权亨通 值钱的。便是 说,从你的角度,你有机遇 赚到更多。”

“听你这样说,我们作为投资者,买可换股债券也算是进可攻、退可守的。”

“对,从公司角度,也有这种状况 ,因为假如 运营 得好,股价再升,公司只需印股票就能够 ,不用筹钱赎回自己发行的债券。万一股价不就,最大不了就是拿钱赎回,但期间所付的利息开销 可以较低呢!”