专题研讨 | 城投公司绿色债券发行状况及操作实务

  中证鹏元资信评价 股份有限公司

  主要内容

  发行现状:2016年-2018年城投公司绿色债券发行量继续 增加 ,2018年城投公司绿色债券发行只数和规模占当年所有绿色债券(本文评论 规模 为非金融企业绿色信用债市场,且不包括资产撑持证券)只数和规模的比重均超过50%。从债券类型看,城投公司发行绿色债券以企业债和公司债为主,2018年公司债最多。从触及 的项目类型来看,6大类绿色项目均有触及 ,但是 以清洁交通、生态保护和习气 气候变化、资源节约与循环使用 、污染防治四大类为主。从区域 来看,北京、湖北和江苏发行的城投公司绿色债券较多。期限以3年期、5年期、7年期、15年为主,与绿色项目投资期限一般较长相匹配。债项评级以AAA级为主。发行本钱 来看,城投公司发行绿色债券大都 都是有本钱 优势的。

  发行前景:考虑到债券市场违约频频 迸发 ,城投债成为其他债券的低风险代替 ,同时基建托底稳增加 的布景 下,预计2019年城投公司发债规模将坚持 继续 增加 。而 “生态”是2019年全国两会的抢手 话题之一,预计2019年城投公司发行绿色债券的热衷仍将继续 。

  操作实务:城投公司可以参照《绿色产业辅导 目录(2019年版)》在项目库中筛选相关项目发行绿色债券,文中列出了与城投公司所涉项目领域比较匹配的二级产业和三级产业项目。重点应注重 长江经济带水生态保护修复、生物多样性保护、生态修复、海绵城市、园林绿化等产业领域,有相关产业领域项用意城投公司可以积极发行绿色债券进行融资。在债券品种 选择上,文中比较了城投公司发行绿色企业债与绿色公司债现行相关要求,但是 ,在绿色债券领域,未来各监管部门主管的绿色债券细分品种 在操作上的要求预计也将趋于一致,如绿色企业债发行可能也会鼓励选用 第三方绿色评价 认证;不扫除 未来绿色企业债也会添加 对绿色专项信息进行守时 和不守时 披露的可能性,需要及时注重 相关政策出台。此外,城投公司还可以设计适合 的债券条款。城投公司本身 方面,应完善征集 资金管理原则 和信息披露管理原则 ,并设置环保职能部门,对公司环保工作负责。

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  正文

  一、城投公司绿色债券发行现状及前景

  1.城投公司绿色债券发行现状

  我国绿色债券自2015年开始开展 ,城投公司自2016年开始参加 到绿色债券市场中(本文评论 规模 为非金融企业绿色信用债市场,且不包括资产撑持证券),当年发行8只城投公司绿色债券,发行规模为119亿元,发行只数和规模占当年所有绿色债券只数和规模的比重分别为25%和26.84%。2017年,城投公司发行绿色债券只数和规模迅速增加 ,共发行24只,发行规模为283.20亿元,同比分别增加 200%和137.98%,发行只数和规模占当年所有绿色债券只数和规模的比重分别为39.34%和41.48%。2018年,城投公司发行绿色债券只数和规模坚持 继续增加 ,共发行36只,发行规模为395.31亿元,同比分别增加 50%和39.59%,发行只数和规模占当年所有绿色债券只数和规模的比重均超过50%。2019年1-2月,城投公司发行绿色债券热衷仍不减,发行只数和规模占该期间所有绿色债券只数和规模的比重均为50%。

专题研讨 | 城投公司绿色债券发行状况及操作实务

  从债券类型看,城投公司发行绿色债券以企业债和公司债为主。城投公司发行绿色企业债券共28只,规模为338.80亿元;发行绿色公司债券共22只,规模为254.11亿元;发行绿色中期收据 共15只,规模为189.60亿元;发行绿色定向东西 共3只,规模为15亿元。分年度来看,城投公司绿色企业债券规模在2017年放量显着 ,2018年有所减少,而城投公司绿色公司债券规模在2018年迅速增加 ,成为发行规模最多的债券类型。

专题研讨 | 城投公司绿色债券发行状况及操作实务

  从城投公司绿色债券触及 的项目类型来看,参照绿金委2015年发布的《绿色项目撑持目录》分类,城投公司绿色债券6大类绿色项目均有触及 ,但是 以清洁交通、生态保护和习气 气候变化、资源节约与循环使用 、污染防治四大类为主。从债券只数来看,触及 资源节约与循环使用 项用意绿色债券有18只,项目以海绵城市、资源回收使用 为主;触及 生态保护和习气 气候变化项用意绿色债券有16只,项目以水环境综合管理 为主;触及 清洁交通和污染防治项用意绿色债券各有15只,清洁交通项目以轨道交通、公交为主,污染防治项目以污水处理为主。从债券规模来看,清洁交通类绿色债券发行规模最大,这主要是因为一般清洁交通类项目单个项目投资规模较大。

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