4.12)】数据真挺好,发明了改革和转型的时间窗口

3月数据较好;中欧宣布 联合声明;发改委大幅铺开 部分城市落户限制。大类资产排序:债券>股票>钱银 >大宗。

摘要

微观 要闻回忆

经济数据:CPI同比2.3%,PPI同比0.4%;M2同比8.6%,人民币借款 1.69万亿元,社会融资规模2.86万亿元,存量同比增加 10.7%;出口同比14.2%,进口降7.6%。

要闻:中美交易 商议 取得积极进展;中欧领导人宣布 联合声明,通过《中欧合作2020战略规划》;国务院调降部分进口商品关税;发改委印发2019年新型城镇化建设重点任务 ,大幅铺开 放宽城市落户限制;发改委正在就长三角一体化开展 规划纲要征求定见 。

资产体现 回忆

A股高位回落,债市继续调整。本周沪深300指数下跌-1.81%,沪深300股指期货下跌-1.95%;焦煤期货本周上涨5.22%,铁矿石主力合约本周下跌-4.47%;股份制银行理财预期收益率下跌-7BP至4.21%,余额宝7天算 化收益率下跌-12BP至2.29%;十年国债收益率上行7BP至3.33%,活跃十年国债期货本周上涨0.18%。

资产配置建议

资产配置排序:债券>股票>钱银 >大宗。3月数据现在 现已 发布的通胀、外储、进出口、社融,都呈现 了不同程度的超预期,特别是新增社融和新增人民币借款 ,远超市场预期,且从结构来看,中长时间 借款 总额也较好。在此带动下,一季度经济数据存在小幅超预期的可能性。经济增速下行若可以 企稳,也给国内的改革和经济转型发明 了可贵 的时间窗口,我们亲近 注重 国内是否会加大推进如国企改革、深化对外开放原则 组织 、财税改革等方面的进度。同时也提示,在社融数据继续 超预期的状况 下,需要注重 房地产价格的异动和对政策的掣肘。

风险提示:全球经济数据不达预期。

目录

一周概览

    大类资产动摇 加大

    要闻回忆 和数据解读

大类资产体现

    A股:又一次调整

    债券:债市且战且调整

    大宗商品:一季度数据支撑大宗价格

    钱银 类:余额宝铺开 限购

    外汇:人民币全体 较稳

    港股:注重 一季报

下周大类资产配置建议

一周概览

大类资产动摇 加大

A股高位回落,债市继续调整。本周沪深300指数下跌-1.81%,沪深300股指期货下跌-1.95%;焦煤期货本周上涨5.22%,铁矿石主力合约本周下跌-4.47%;股份制银行理财预期收益率下跌-7BP至4.21%,余额宝7天算 化收益率下跌-12BP至2.29%;十年国债收益率上行7BP至3.33%,活跃十年国债期货本周上涨0.18%。

4.12)】数据真挺好,发明了改革和转型的时间窗口

三月数据好。本周A股指数有所调整,从估值改动 幅度看,小盘股估值下行的幅度超过大盘股。本周公开市场没有资金到期,央行也没有通过公开市场进行资金投放,但下周将有3675亿MLF到期,预计到时央行将有所调整,注重 MLF投放利率是否将有变化, R007利率收于2.73%,GC007利率收于2.7%。本周十年国债收益率上行7BP,周五收于3.33%。三月CPI同比增加 2.3%,PPI同比增加 0.4%,从数据来看,CPI符合 预期,PPI略低于预期,但全体 其实不 高。其间 CPI的猪肉和鲜菜环比更是显着 低于商务部的高频数据。全体 来看通胀不会构成钱银 政策的约束。除此之外进出口、社融数据都显着 走强,意味着积极的政策已开始体现在经济层面。

4.12)】数据真挺好,发明了改革和转型的时间窗口

经济数据左右大类资产调整。股市方面,本周A股指数普跌,跌幅较小的指数是上证综指(-1.78%),领跌的指数是创业板指(-4.59%);港股方面恒生指数下跌-0.09%,恒生国企指数下跌-0.28%,AH溢价指数下行-1.37收于124.66;美股方面,标普500指数本周上涨0.51%,纳斯达克上涨0.57%。债市方面,本周国内债市继续下跌,中债总财富指数本周下跌-0.18%,中债国债指数下跌-0.39%,金融债指数下跌-0.32%,信用债指数下跌-0.05%,分级债A上涨0.01%;十年美债利率上行6 BP,周五收于2.56%。万得钱银 基金指数本周上涨0.05%,余额宝7天算 化收益率下行-12 BP,周五收于2.29%。期货市场方面,NYMEX原油期货上涨1.28%,收于63.89美元/桶;COMEX黄金下跌-0.16%,收于1293.5美元/盎司;SHFE螺纹钢上涨5.92%, LME铜上涨1.63%, LME铝下跌-1.38%;CBOT大豆上涨1.08%。美元指数下跌-0.48%收于96.95。VIX指数下行至12.01。本周国内3月经济数据逐步出炉,现在 来看通胀、进出口、社融都不同程度的好于预期。

4.12)】数据真挺好,发明了改革和转型的时间窗口

要闻回忆 和数据解读(新闻来历 :万得)

中国3月CPI同比增2.3%,前值1.5%。3月PPI同比增0.4%,前值0.1%;一季度PPI同比上涨0.2%。