国内初度将违约债券化解为普通债款案例落地

国内初度 将违约债券转化为普通债款 ,保留债券所有权利的案例落地

12月26日,内蒙古博源控股集团有限公司(以下简称“博源集团“)发布布告 称,该公司现已 违约的30亿元债券,已悉数 由中国信达收购。两边 现已 达到 一致定见 ,不再通过托管机关兑付,两边 签署了《逾期债券刊出 框架协议》,向上清所和中债登请求 存续债券刊出 。

12月24日,中央国债挂号 结算有限职责 公司完成了“12博源MTN1”的刊出 。12月25日,银行间市场清算所股份有限公司完成了“13博源MTN001”“16博源 SCP001”的刊出 。

博源集团是内蒙古自治区一家以“动力 ·化工”为核心的大型民营企业集团。其核心主业为化工行业细分行业纯碱和小苏打。

上述三只债券:“12 博源 MTN1”是博源集团2012年11月19日发行,金额11亿;“13博源MTN001”于2013年7月16日发行,金额为8亿元; “16博源SCP001”于2016年3月7日发行,金额为11亿元。

2016年开始,博源集团在公开市场发行的债券陆续违约,引起当地政府、金融机构、企业职工等高度注重 。当时中金研讨 团队认为,受行业景气下行、天然气化工供气不足以及期间费用高企的影响,该公司主业盈利继续 亏本 ,盈利依赖于转让股权获取的投资收益。

博源集团呈现 违约后,中国信达介入,本次化解工作历时近两年,2017年3月起,中国信达组织内蒙古分公司、中润开展 、信达证券等旗下分支机构对博源集团进行深化 分析、研判。通过综合分析,认为博源集团主营事务 符合 国家政策导向,因多种原因导致核心资产的价格阶段性低于真实的内涵 价值,中短时间 呈现 了流动性困难,需要通过实质性重组的方式才干 脱节 窘境 。

2017年11月开始,中国信达以违约债券为切入点,介入博源集团债务违约的化解工作,收购了博源集团在银行间市场发行的30亿元债券,部分债券通过非交易过户的方式完成交割过户。

信达方面表明 ,为合作 债券收购,推进 全体 债款 的重组,中国信达围绕博源集团金融债款 进行了债款 整理和整合,收购了部分博源集团其他金融债款 ,后续积极推进 博源集团信用环境修复,推进博源集团全体 债务重组,协助 企业度过了最困难的一段时间。跟着 企业主业天然碱事务 市场回暖,煤炭行情探底上升 ,博源集团进入良性运营轨道。

违约债券收购事务 存在一个原则 上、技能 上的难题,就是违约后的债券无法处理 交易过户。因此,两边 只能签署收购协议来完成违约债券收购,却不能在证券挂号 机构处理 债券过户,随之而来的不确定性就会添加 ,收购方的风险很大。在与监管机构重复 交流 、设计后,最终构成 了以非交易过户的形式完成违约债券挂号 过户的一套立异 交易模式,对金融机构协助 民营企业脱困、撑持实体企业开展 提供了新的思路。

博源项目是国内初度 将违约债券转化为普通债款 ,保留债券所有权利的典范 。中国信达方面称,与博源集团一起请求 刊出 债券,以非现金兑付方式刊出 银行间市场发行的债券,通过协议方式确保债款 债务关系继续有用 存续。将债券转化为普通债款 ,不只 有利于后续债款 的处置推进,还可以 大幅提高 企业在公开市场的融资能力,缓解企业资金压力,使企业运营 开展 进入良性循环。